OPINIÓN: Baja de tasas y nuevo escenario económico

OPINIÓN: Baja de tasas y nuevo escenario económico

Comentarios desactivados en OPINIÓN: Baja de tasas y nuevo escenario económico

En su reciente reunión de política monetaria correspondiente al mes de junio, el banco central de Chile sorprendió al mercado al reducir la tasa de política monetaria (TPM) en 50 puntos base (0,5%) desde el 3% para dejarla en un 2,5%. Sorprendió tanto la dirección como la magnitud del cambio, ya que la TPM de 3% se había mantenido inalterada desde enero de este año, por otro lado la magnitud de la baja es poco usual (generalmente los movimientos en la TPM son más graduales, típicamente de 25 puntos base), por lo que esta reducción es bastante “agresiva” en comparación a lo habitual que acostumbra el central, de hecho, estos recortes no se veían desde la crisis sub prime en 2008-2009.

Esta política monetaria expansiva obedece en gran parte a la desaceleración económica que está atravesando el país en lo que va del año y a las proyecciones que se tienen para el año. Durante el primer trimestre de 2019 la economía chilena creció apenas un 1,6% interanual, cifra menor a lo esperado, influenciada principalmente por menor dinamismo en la minería y agricultura; también se observó una desaceleración de la inversión y una disminución de las exportaciones.  Con todo, el banco central en su informe de política monetaria (Ipom) de junio acaba de rebajar la proyección de crecimiento del país para este 2019 dejándola en el rango de 2,75% – 3,5% (en el Ipom anterior de marzo el rango de crecimiento proyectado había sido de 3,0% – 4,0%). El escenario internacional también se ha corregido a la baja, debido principalmente a la mayor intensidad del conflicto comercial entre EE.UU y China que aumentado el riesgo externo apreciando al dólar y reduciendo el precio de las materias primas entre ellas el cobre, lo que afectaría las exportaciones y los términos de intercambio. Esta guerra comercial se ha transformado en un riesgo creciente para la economía mundial que ha generado un ambiente de incertidumbre y menor dinamismo comercial que afectará a países de alta apertura como Chile. Se agrega además la situación de Reino Unido que sigue en la discusión del “Brexit” y amenaza con una salida de la Unión Europea incluso sin acuerdo

Este menor ritmo de crecimiento actual y proyectado para Chile, un escenario externo menos favorable; unido a que no se vislumbran presiones inflacionarias que pongan en peligro la meta del banco central en torno a 3% anual, han dejado holgura para que el instituto emisor aplique este importante recorte de tasas buscando reimpulsar la economía.  Con esta medida el central reconoce que la recuperación de la economía no ha sido suficiente como para generar mayor inflación, y estimó necesario aplicar un impulso monetario adicional. 

PATRICIO RAMIREZ R.

Coordinador

Observatorio Económico y Social

Universidad de La Frontera

Facebook Comments